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Unity 未来虚拟世界的开发者

6月苹果公司发布了Apple Vision Pro 意味着虚拟世界的到来又更前进了一步。作为3D开发领先公司Unity 交易代码 $U 在6月份成交量和关注度也同步提高。

Unity 将自己定位为创建和操作实时 3D (RT3D) 内容的平台。Unity 旨在成为创建和操作 RT3D 内容的终极端到端解决方案。这一点通过一系列战略收购(如ironSource Weta Ziva SpeedTree等)可以明显看出,这些收购可以完成使用Unity 开发RT3D 内容的流程和管道。这使 Unity 比竞争对手更具竞争优势。


作为一个平台,Unity 可以纵向和横向扩展,以开发关键基础设施,使 RT3D 技术和应用程序能够满足行业需求。

这可能就是为什么Unity的数字孪生解决方案可以应用于建筑、制造、汽车、机场等应用,但MTTR的数字孪生解决方案只专注于房地产。

此外,Unity 扩展到房地产领域也可能比 MTTR 更容易扩展到更广泛的数字孪生应用程序。此外,Unity 与 AAPL 的合作关系使 Unity 能够直接访问 AAPL 相对尚未开发的庞大注册开发者群体。在这种情况下,AAPL 的注册开发人员更有可能使用 Unity 的数字孪生解决方案,而不是完全将平台切换到 MTTR。

这展示了 Unity 与 RT3D 领域其他竞争对手相比的独特竞争优势。


Unity 通过三种方式将其服务货币化:广告(在 Unity Grow 部门下)、开发人员席位(在 Unity Create 部门下)和云服务(即将推出)。因此,我们简单将Unity的收入模式描述如下:

收入=游戏*玩家*广告+费用*开发者席位+云服务+市场



于苹果公司合作后,Unity 将EBITDA的指导提高到2024年10亿美元,引入3400万注册开发者,我们预计这些里程碑需要1-2年内才能见到。



Unity 于 2022 年 10 月 13 日提高了 Create 订阅价格。由于这些订阅大多是年度订阅,因此价格上涨带来的收入增长尚未完全体现。Unity 三分之一的收入( 2023 年第一季度为1.87 亿美元)来自 Create。


Unity 三分之二的收入来自 Grow(广告部门),因此整体广告市场对 Unity 的增长前景至关重要。短期内,我们预计整个广告市场不会成为 Unity 的增长动力。据Dentsu称,尽管 Unity 报告通过 Unity LevelPlay 实现了市场份额增长,但预计 2023 年至 2025 年间整体广告支出将保持相对平稳(每年 3%-5% 的低个位数增长)。此外,潜在的经济衰退进一步加剧了广告市场的逆风。尽管如此,当广告市场复苏时,这些市场份额的增长将使 Unity 受益匪浅。

我们预计广告收入增长的实现方式是通过与ironSource 进行更深入的集成来实现更优化的广告中介。Unity 将其与ironSource 实现的协同效应量化为 EBITDA 增长约 25%。因此,剩下的75%仍有增长空间。


通过我们的算法对Unity 市场情绪、资金流量、筹码多空比、多空平衡点、目标价格做了分析,见下图



在交易或投资过程中考虑Apple Vision Pro推出上市销售预期、Unity自身收入对上涨潜力和波动性的定价将目标分为中期和长期目标。



本文仅供参考、不作为投资依据

本人持有总仓位5%的正股头寸


美股赢家Steven

2023-07-09


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