美联储在6月正式启动缩表，6至8月每月缩表上限为475亿美元，而这一速度将在9月开始翻倍，上限提高至950亿美元，其中包括600亿的美国国债和350亿的抵押贷款支持证券（MBS），约占资产负债规模的1%。同时在息票到期额度低于每月上限时，美联储还要使用3260亿美元的国库券持仓来补充。
自从鲍威尔上周以出人意料的鹰派演讲震惊世界以来，市场一直在努力猜测美联储收紧政策对经济的影响会有多大。
作为第一步，市场认为它看起来有点可怕：大多数风险资产都在下跌。与此同时，美元在货币市场上继续走强。
美元指数今天接近110关口
强势美元和疲软的商品市场是货币紧缩的典型症状。商品（尤其是铜）被广泛认为是通货膨胀煤矿中的金丝雀；当美联储收紧时，大宗商品几乎总是受到影响。
美联储一直坚称需要抑制目前的通胀，在我看来已经足够紧缩，大宗商品、房屋抵押利率上升促使房屋价格走低已经反应出市场的响应。
拉升美元需要给市场一个理由就是美联储会不断加息，甚至2023年都看不到停止，这样的好处即可以压低通胀同时又不影响失业率。
之前美元走强总是与工业商品原材料价格基本同步，如今这个正相关性已经打破。不得不说今天的美联储已经吸取了1970年代美国高通胀货币政策迟缓的教训，用一种新的思路来打破失业率和高通胀并存的难题。当然，效果如何还是留给以后写总结的后人。
以下图片数据展示其他商品价格与当下强势美元近期的关系：
下图：今天公布了ISM采购经理人数据，是2年来最弱的增长，也反应出市场在美联储紧缩政策下需求下降，这是好消息还是坏消息？每个人解读不一样，只是对于通胀来说是好消息，美联储正在慢慢实现自己的目标---将通胀压制到2% 路还有很长的路要走。
