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标普指数SPX上涨2天改变信仰?

上周三晚,我们发表文章提示指数在3930/3900水平将会有一次反弹。周四早盘期货ES低开至3925后盘中拉过3950后市场展开强劲上涨,周五标普SPX最终收盘4045.64。

今天我们就来分析一下目前看涨和看跌的观点。

3月3日标普SPX市场净买入量创下了去年12月初以来最大的一天,很多投资者为周四周五2天持续上涨纷纷在谈论是“熊市反弹 or 牛市重启”?似乎买家又占据了主动。


看涨投资者把今年的行情比喻为1966年。当时标普500指数在美联储快速加息后大幅回调21%,然后因美联储降息,市场出现V型反转。(见上图)

这是目前多头投资者希望看到的,美联储在今年夏季停止加息,并期望在下半年开始降息。


看跌投资者认为1966年的情景不适合今年。当时3个月期票据收益率远高于通胀CPI ,通胀处于低位并温和上升。而目前3个月期票据收益率远低于通胀CPI ,尤其美国目前的通胀还没有看到明显的控制迹象。



上述两种观点都把未来的行情走势归咎于美联储的利率政策,试想一下站在今天2023年3月5日我们有谁已经知道美联储未来3个月的利率政策?如果不知道,那么所有的看涨或看跌预期都是在“赌”美联储以及美国接下去公布的一些核心重要数据。


也就是目前对于公司盈利能力和估值已经不重要,相反对于美联储3月份加息25或50个基点以及会后的点阵图对于市场的情绪更为重要。


从我们分析预估美国的经济衰退在5月份可能将到来,比很多机构预计的6月份要提前。以高估的周期性股票和模因股票为首,面临着可能非常严重和长期的衰退。因此,第二阶段的抛售可能会延长 2022 年的熊市。


俄乌战争一周年之后还在继续,我们看到一个事实就是这场战争消耗量超过了预期,欧洲是否能扛住需要打个问号,时间拖的越久,欧洲面临金融危机就越容易发生,因为之前几年的杠杆太大,以政府主导的国家队变得越来越虚弱,很难抵抗市场大鳄们的狙击。(英国就是一个很好的例子)

美国目前还具有弹性,在战争消耗可持续阶段,美联储有继续加息的能力和动力,除非连美国也觉得这场消耗战不能再持续下去,那么美联储将不得不停止加息。至少目前我们没有看到美国认为战争必须停止。


中国的两会把2023年GDP增长设定在5%,应该是一个合理的预期,因为毕竟之前的基期比较低,这个5%已经考虑到外贸、内需萎缩的情况(房地产受到政府政策维稳)。从这个角度看中国的股市可能会跑赢美国股市。


我们认为面对目前市场的诸多的不确定性,机构做盘最好的方法就是像有些律师吃完被告吃原告,搞定多头后再搞定空头,市场的波动性会双向放大,这也就是为什么本周四五天上涨会如此快速。




谢谢关注我们的分析


美股赢家Steven

2023-03-05

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